乱中取胜是很好的事情，

可是有时候乱了就真的乱了。

中国工业级RAM芯片行业，

或许要拨乱反正？

在这之前，思源电气有意向并购北京矽成。但是，没想到半路杀出一个“拦路虎”北京君正，并间接收购北京矽成51．59％股权。

来自北京君正11月9日对外披露重组预案可以看到，公司拟以发行股份及或支付现金的方式购买屹唐投资99．9993％财产份额、华创芯原100％股权、民和志威99．9％财产份额、Worldwide Memory100％股权、Asia Memory100％股权和厦门芯华100％财产份额，合计交易价格暂定为26．42亿元。

这26．42亿元的交易都是涉及到这些公司持有的北京矽成股权。

资料显示，北京矽成是中国唯一能够研发并在全球大规模销售工业级RAM芯片的企业。其业务由全资子公司ISSI芯成半导体、ISSI Cayman以及SI EN Cayman等经营。其中，ISSI即是大家熟悉的“芯成”。其成立于1988年，1995年在纳斯达克上市，主营业务为集成电路存储芯片（及其衍生产品）的研发、技术支持和销售以及集成电路模拟芯片的研发和销售，2015年被私有化。截至2018年6月底，北京矽成100％股权的预估值为65．24亿元，经交易各方协商，北京矽成100％股权的估值暂定为65亿元。

一旦完成该交易，那么，北京君正将通过标的企业间接持有北京矽成51．5898％的股权，并通过屹唐投资、华创芯原及民和志威间接持有闪胜创芯53．2914％的LP份额（闪胜创芯持有北京矽成3．785％的股权）。北京矽成半导体有限公司曾经使用过的历史名城叫：北京闪胜投资有限公司。

实际上，北京矽成半导体有限公司的投资人由多个公司组成，包括了：厦门芯华企业管理合伙企业（有限合伙）、上海承裕资产管理合伙企业（有限合伙）、Worldwide Memory Co．Limited（国际芯盛有限公司）、北京华创芯原科技有限公司、北京屹唐半导体产业投资中心（有限合伙）、Asia－Pacific Memory Co．Limited （亚太芯盛有限公司）、烟台民和志威投资中心（有限合伙）、上海瑾矽集成电路合伙企业（有限合伙）、上海闪胜创芯投资合伙企业（有限合伙）。

只是，思源电气通过持有66％出资额的上海集岑企业管理中心（有限合伙）与承裕合伙、武岳峰、北京青禾、承裕投资签署投资框架协议、《可转换债权投资协议》和《有限合伙财产份额转让协议》，拟收购上海承裕资产管理合伙企业（有限合伙）（下称“上海承裕”）全部有限合伙份额，而同时上海承裕主要资产为北京矽成，目前合计持有北京矽成41．65％的股权。其中，40．01％的股权为直接持有，1．64％的股权通过闪胜创芯间接持有。

也就是说，北京君正和思源电气要一起瓜分掉北京矽成约53．59％股权和41．65％的股权。可是，在这两个公司抢着吃掉北京矽成之前，兆易创新还被深深伤害过。

在这之前，ISSI（北京矽成）曾被兆易创新相中。2016年9月，兆易创新停牌筹划重大事项，并于2017年2月披露预案，计划作价65亿元收购北京矽成的全部股权。这起收购案以失败告终，2017年8月，因遭ISSI主要供应商反对，兆易创新宣布终止收购。

可谓，兆易创新一波已逝，思源电气一波又起，然后北京君正一波再起。只是北京君正在2018年初到9月30日截止到营业收入为1．6047亿元，归属于上市公司股东的净利润（未扣非）才为0．2079亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润可就是亏损280万元了！但是拟26亿元收购计划中，将有一部分由现金支付，如此利润情况下，不知道还能拿出多少现金来做这笔收购交易了。

最终北京矽成的股份到底会花落谁家，值得持续关注，毕竟这影响到中国工业级RAM芯片行业的下一步走向。

（Aming综述）