联想股价强势上涨,行业前景提振资本信心
12月7日,联想股价收盘涨至8.44港元每股,超过9月30日最高点,表现了强劲的上升势头。与此同时,另一行业巨头戴尔的股价也在近期持续上扬。行业巨头股价的强势表现与PC市场的整体强劲增长以及市场向龙头企业集中的发展特点不无关系。
PC市场持续向好,频获资本市场认可
2020年以来,突如其来的新冠肺炎疫情加快了居家办公的推广,持续推动个人电脑的需求高涨,也让资本市场看到这个传统行业还有更多市场潜力。今年10月,IDC公布的2021年第三季度全球个人电脑市场的研究报告显示,三季度全球PC市场出货量达到8670万台,同比增长3.9%。11月30日,知名市场调研机构Canalys发布了2021年第三季度中国PC市场研究报告。报告指出,三季度中国市场PC出货量年比增长3%,环比增长10%,总出货量超1500万台,甚至超过2020年三季度1470万台PC出货量的最高点,创下了历史新高。
IDC表示,全球PC市场本季度受到后疫情时代激增的个人计算设备需求的刺激,连续第六个季度实现增长。同时,组件短缺等问题依然存在,在很多关键细分市场,市场需求依然没有完全释放。例如IDC预测了个人电脑作为娱乐设备的潜力巨大,全球游戏 PC 和显示器的出货量将持续保持高于行业的速度增长。包括台式电脑和笔记本电脑在内的游戏 PC到2025年将达到5230 万台的市场规模,游戏显示器出货量预计达2640万台。
后疫情时代消费升级,居家办公、居家学习及新增的PC细分市场均驱动PC市场持续增长。根据Canalys预测,预计2020-2025年的PC复合年增长率为2.5%。PC从存量市场变为增量市场,行业前景十分可观。
PC市场持续向好的前景,不断传导到资本市场。本次联想股价大涨便是资本市场对于行业前景以及联想PC业绩的高度认可。
行业集中度不断提高,龙头企业成资本优质标的
市场整体向好的同时,向龙头企业集中的趋势更加明显。Canalys发布的2021年第三季度中国PC市场研究报告显示,联想集团凭借40%的市场份额,以600万台出货量蝉联中国PC市场第一,同比增长8%,市场份额提升2%,与第二名市占率优势持续拉大。在中国市场,除了冠军联想之外,戴尔和惠普两家厂商也都取得不俗的成绩,分别以190万、140万台出货量和18%、15%的市占率位居其后,华硕以44%的同比增长稳获第四。四大PC巨头瓜分了70%的市场份额,呈现强者恒强的发展逻辑。
市场分析认为,这是行业发展到一定阶段的必然结果。如今PC市场成熟度较高,市场竞争充分。同时随着智能化时代的到来,消费需求进一步升级,对PC企业的产品创新和供应链要求进一步提高。一些实力不足的厂商在残酷的市场竞争中遭到淘汰。而新加入者因为对于市场需求的把握能力不足,造成产品没有核心竞争力。尤其是在零部件短缺的背景下,新品牌在供应链方面往往也无法获得核心资源,因此短期内无法对行业巨头形成挑战。
行业头部企业在产品创新能力、供应链能力、服务保障能力、全球研发布局等领域都具备明显优势。例如联想集团于全球拥有约30家制造工厂,其中有13家全资或合资持有,全球混合供应链布局优势突出。
可以预见,PC市场前景依然值得期待,而依托强大的产品创新能力和供应链优势,在未来竞争中,行业巨头在PC领域的领先优势还将不断扩大。龙头企业这种愈发稳固的优势不断反应到股价上,形成对资本市场的长期利好,成为资本追捧的优质标的。

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