自2021年以来，惠普的PC市场占有率一直在下滑。因此，华尔街分析师对其未来发展提出了担忧。

近日，花旗、Cowen等投行分析师就惠普公司2022财年第二财季财报发表评论称，尽管公司业绩“不错”，但竞争对手的业绩更为强劲，加之在全行业均面临供应链困难的情况下，其供应链部门人事变动带来更大不确定性，以及消费者在个人电脑上的支出下降，惠普的市场份额可能发生变化。

作为全球第二大PC厂商，惠普市场份额的变化，对整个PC产业格局均可能产生显著影响。市场分析认为，疫情影响下，供应链已成为重塑PC产业格局的重要变量，在与市场从消费端向商用端转移的变化共同作用下，若前述分析师预测成真，像联想、戴尔等在供应链与商用市场方面具备较强优势的企业，有望“接手”惠普失去的市场份额。

净利润、市场份额双双下滑

财报显示，惠普第二财季净营收为165亿美元，同比增长3．9％；净利润为10亿美元，同比下降19％；不按照美国通用会计准则计算的净利润为12亿美元，同比下降1％；摊薄后每股收益为0．94美元，同比下降4％。

与同处于PC前三名的联想、戴尔相比，惠普的这一业绩表现可谓相形见绌。联想最新一期财报显示，2021／22财年，其实现营业收入近4600亿元，同比增长18％；实现净利润130亿元，同比增长72％。这已经是联想连续第5个报告期实现营业收入与净利润双双两位数增长。戴尔2023财年第一财季也实现了创历史新高的261亿美元营收，同比增幅为16％；净利润11亿美元，同比增长62％。

花旗分析师Jim Suva认为，在销售从消费者需求向企业需求的转变中，戴尔受益可能比惠普更多。Cowen分析师Krish Sankar也对个人电脑需求的“正常化”表示关注。

事实上，这一趋势对惠普PC市场表现的影响早已有所显现。Canalys数据显示，在2021年已是前五厂商中市场份额下降最大企业的情况下，今年一季度，惠普全球出货量同比下滑16％，虽然同期全行业出货量也出现了同比下滑，但惠普是前五厂商中下滑幅度最大的一家。Counterpoint Research分析师认为，这主要是由于Chromebook失去销售势头和消费者需求欠佳。

供应链重塑新格局？

对于惠普来说，更大的挑战或来自供应链。近几个月以来，上海地区疫情对区域内企业供应链造成诸多影响。上海是惠普全球重要生产基地之一，仁宝、英业达、广达等惠普国内知名生产工厂均坐落于此，且承担了部分出口业务。上海疫情使惠普全球供应链的缺陷暴露出来，最直接的影响即是一季度其中国市场PC出货量同比下降14％，成为前五名厂商中唯一出货量下降的一家。

值得注意的是，近日有消息显示，惠普首席供应链官Antoine Simonnet将于一个多月后的七月底退休，对于尚未从上海疫情造成的供应链中断中完全恢复过来的惠普来说，这一消息为公司未来发展增添了更多变数。

在疫情等多方面因素影响下，供应链已被视为影响整个PC产业竞争格局的一个重要变量。因此，有分析认为，惠普市场份额的变化，本质上是整个PC产业基于供应链等因素酝酿的市场格局变化的一个缩影。若其不能很好地适应新的产业环境，实现供应链的进一步优化，长远来看，或将成为这一轮市场洗牌中的“失意者”。

而那些在供应链上布局成功，优势不断扩大的企业，则有望持续成长，并蚕食惠普所失去的市场份额。如联想，其供应链的全球化区域布局、智能化生产、混合制造模式等优势，早已为外界所熟知。

与此同时，随着数字经济的持续渗透助推商用需求强劲增长，前述分析师所提及的销售变化，无疑也将长期存在。好在商用市场的布局成功，或在一定程度上减弱了惠普PC业务颓势。惠普首席财务官Marie Myers表示：“尽管消费者需求疲软，但我们肯定会看到商用方面的强劲表现。目前，商用业务占比约65％，我认为这一趋势将会持续下去。”

不过，在这方面，惠普并非高枕无忧。同为前三企业的联想、戴尔也已在商用市场取得较佳成绩。

联想在其2021／22财年财报中表示，公司智能设备业务集团已改进其增长战略，包括从混合办公模式中培育强大的商用需求，得益于商用复苏及在游戏等高端细分市场的优势，公司PC业务收入获得同比两位数的增长。

戴尔在其2023财年第一财季报告中也表示，其客户端解决方案集团（CSG） 第一财季营收达创纪录的156亿美元，同比增长17％，主要得益于在商用PC领域的持续优势。

供应链问题的长期化，消费市场与商用市场的此消彼长，对PC厂商来说既是挑战也是机遇。基于各厂商在供应链与商用市场等方面优势的不断演化，惠普近期的市场份额下滑，与联想、戴尔等企业的份额稳固及上升，或许只是一个开始，而惠普是否将继续其颓势，新的“失意者”又是否会出现、会是谁，成为整个行业的待解之谜。