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“后浪”寒武纪的崛起:IPO下的芯片突围战

2020-05-29 11:57
紫金财经
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2020年的夏天,芯片业或将迎来前所未有的大发展。政策、资源、人才正逐步倾斜到这个看似年轻,实际上需要深厚积淀的行业。

一个行业的基本共识是,芯片需要不断地投入高昂的研发成本,想在短时间内盈利很难。这是尖端和硬核的赛道,与不断追逐风口,一个概念就能换来大笔投资的投机创业截然不同。在前期盈利艰难的前提下,沉得下心、耐得住寂寞、苦修内功,这是国内芯片企业的必修课。

“后浪”寒武纪的崛起:IPO下的芯片突围战

事实上,即使是芯片巨头AMD,上市多年、股价飙升,但从财报上看,也是亏损多、盈利少。

在这样的背景下,寒武纪这个年轻的高新技术企业,仅仅成立4年,就成了冲刺科创板的“后浪”。据上交所官网上周五消息,科创板上市委2020年第33次、第34次审议会议将分别于6月2日上午、下午召开,届时将审议中科寒武纪科技股份有限公司等3家企业的首发申请。

5月20日,寒武纪回复上交所第二轮问询时披露,公司预计2020年主营业务收入约达6亿元至9亿元。基于全年营收预测,寒武纪的市场估值为192至342亿元。作为成立4年的创业型科技公司,这份成绩单对于整个行业来讲,都有着总结过去、展示成果、为行业指明方向的意义。

令人瞩目的人工智能赛道,吸引国内外众多巨头入场。这源于当一个产品的重要性足够大时,大公司都会投入资源进行研发,以期把命门握在手中。商业世界的规则就是如此。

不过,作为“后浪”,年轻的寒武纪也经受了一些怀疑的目光。但在业内人士看来,坐拥两百余亿估值,有着多个顶级客户的寒武纪,有蓬勃的生命力;冲刺科技含量高的科创板,也证明了自身的实力。

成立仅仅4年,寒武纪是如何活出自己想要的样子的?

芯片产业,绝非只争朝夕

在高科技产业中,芯片产业是核心和基础产业之一。大多数高科技产业都离不开芯片,特别是高端芯片。科技时代,谁能掌握芯片,谁就掌握了高端制造和信息社会的入场券。

这是决定未来的产业!

不过,芯片行业是一个资本密集型的行业,门槛极高,研发支出就是入场券。只有足够多的资金,才能确保研发上的投入,确保在更新速度极快的产业中,开发出最高端的产品占领市场。

寒武纪披露的信息显示,IPO发行拟募集资金28亿元,其中,19亿元用于新一代云端训练芯片、推理芯片、边缘人工智能芯片及系统项目,9亿元用于补充流动资金。未来三年,寒武纪拟投入超过人民币30亿元的资金,用于研发芯片产品。

事实上,从2016年成立以来,寒武纪每年研发费用占营收的百分比,都超过了100%。

作为一家创新型企业,寒武纪的研发投入与营收占比明显高于科创板大部分企业。

相比之下,在100家已披露的科创板挂牌企业中,2019年研发费用/总营收比例在40%以下的,有99家企业。

但高投入,却不是即刻就有高产出。芯片的商业化是一个“成本前置,收益后置”的过程,早期几乎没有收入,研发费用却十分可观,需要企业长时间的坚持和探索,商业化道路漫长。

“关键核心技术的发展,往往是从无到有、从小到大的过程,要有‘板凳要坐十年冷’的思想准备。”中国工程院院士、中国科学院计算技术研究所研究员倪光南说。

持续的技术投资和技术积累,才能造就领先的芯片企业。高科技行业,没有任何投机可言,就是扎扎实实的拼硬功夫,拼持续研发。

不过,芯片依然是一条有“钱途”的赛道。三星宁可长期亏损,持续投入研发,也要杀入芯片代工市场。因为技术和资金建立的巨大壁垒就是竞争力。

一旦企业走到大批量出货的环节,其超高的毛利率,不高的后续研发投入,会使得产品成为一段时间内的“现金创造机器”。

相较于其他芯片公司,平均每1-3年的迭代周期推出系列新产品的速度,寒武纪凭借领先的核心技术、灵活的竞争策略,每年都会推出和迭代新产品,始终保持着高水平的研发效率与迭代速度,以充分适应下游人工智能应用的不断升级。

寒武纪的招股书显示,截至2020年2月29日,寒武纪已获得授权的专利共计65项,其中境内专利共计50项,境外专利共计15项。

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