资本市场剧烈震荡之后，中国公司的价值正在被重新认识。近日，国际权威评级机构晨星（Morningstar）发布了一份关于中国公司股价的报告。

在报告中，晨星从抵御通胀风险能力、监管风险、长期增长动力等多个维度判断，并列出了包括联想集团、百度、腾讯控股在内的15家看好的中国公司。

这些公司之所以被晨星看好，很大一个原因是年初以来的股市回调过程中，价值被低估了。以联想集团为例，其近年来深入推进“3S”智能化战略转型，以“新IT”赋能实体经济，包括个人电脑在内的多业务板块均实现增长，为公司整体业绩的持续稳健增长提供了支撑，公司价值逐渐凸显，并被诸多市场投资机构认可。

据悉，联想集团的股价在2021年4月达到顶峰，此后下跌了大约30％ ，因为市场担心疫情后消费者个人电脑需求放缓，特别是用于教育目的的个人电脑，如Chromebooks。在晨星看来，随着经济重新开放，商用个人电脑的更换将会恢复，对高端消费个人电脑的强劲需求将有助于改善产品组合。因此，联想集团的个人电脑业务比市场预期的更具弹性，目前37％ 的折扣是没有根据的。晨星预计联想集团未来五年的平均收益增长率为13％ ，股息增长率为31％ 。

股价被低估，已有投资机构布局

公开资料显示，晨星公司（Morningstar）于1984年在美国成立，是目前全球范围内最主要的投资研究机构之一和国际基金评级的权威机构，在全球投资资讯领域享有崇高的声誉。其业务范围遍布全球，并于2003年在深圳设立了中国总部。

作为权威评级机构，晨星并不预测股价等短期内的市场波动和走势，而是通过计算公司真正的内在价值，判断其市场价格是否背离了公司本身的价值。

今年以来，受地缘政治、疫情等因素影响，中概股、港股均出现较大幅度的波动，在晨星看来，当前港股折价更高，股价／公允价值为0．7倍，折价30％ 。对此，晨星分析师列出了联想集团、百度、腾讯控股、百胜中国等15家相对不受地缘政治风险影响、能遏制通胀风险、5年平均盈利增长有吸引力，且估值有吸引力的中国公司。

对于能够承受当前波动的投资者来说，当前的港股或意味着投资机会的到来，比如被市场广泛关注的投资大佬段永平在去年多次抄底腾讯后，3月16日再次成功抄底腾讯。

事实上，这些被晨星推荐的公司中，已有不少投资机构悄悄进行布局。以联想集团为例，。在近期系统性风险造成的“普跌”行情中，联想集团股价跌幅也远小于恒指和主要科技企业，成为广受追捧的优质股。

在恒指持续震荡的3月16至24日期间，联想集团股价强势上涨，走出了七连阳，累计涨幅达14．50％。

这不仅意味着相关投资机构对联想集团股价前景的看好，而且也在通过借道相关ETF进行提前布局。比如华夏恒生互联网ETF基金份额从去年年底的330．29亿份，增长到目前的527．17亿份，增长了196．88亿份，也成为全市场今年以来份额增长最多的ETF。wind数据显示，它的前十大重仓股中，联想集团位列第九位。

不仅如此，联想集团还被纳入恒指成分股，穆迪、惠誉、标普等评级机构均对联想集团授予了较为积极的投资评级。这充分说明，包括联想集团在内的市场低估值企业正在被越来越多投资者或机构关注，以及进行相关投资布局。

业绩为王，联想潜力进一步释放

联想集团能够被晨星等众多投资机构认可，核心原因在于其稳健增长的业绩。

公开数据显示，2021／22财年第三季度，联想集团营收历史性突破200亿美元，同比增长16％；净利润为40．9亿人民币，同比增长62％。而2021／22财年前三季度，联想集团营收已达到3537亿元，约占上个财年总营收的85％。因此，参考上个财年第四季度业绩增速，联想集团这个财年的业绩就不难猜测了。

业绩稳健增长背后是联想集团深入推进的智能化转型。近年来，联想集团以“3S”战略为核心，以“新IT”为框架，构建了“端－边－云－网－智”的技术架构，坚持创新投入，促进自身智能化转型。同时，以“内生外化”的策略，赋能传统制造业、能源业等各行各业数字化、智能化转型，从多个维度为业绩的稳健增长积累了良好的势能。

在数字经济蓬勃发展的背景下，联想集团牢牢抓住历史性发展机遇。一方面，公司进行战略再升级，推出全新服务品牌“TrueScale”， 剑指万亿新IT市场。另一方面，保持与国家发展战略同频，比如在最近热度居高不下的“东数西算”工程上，联想集团已抢先进行布局，并从算力资源服务、数据流通融合、数据安全防护等多维度参与“东数西算”。

依托智能化转型战略，联想集团通过ISG业务赋能实体经济数字化、智能化转型，为亚洲水泥、桐昆集团、三一重工等众多各行各业的企业提供数字化转型服务，在促进ISG业务自身增长的同时，也带动了IDG业务，进一步夯实了业绩增长的基础。

另一方面，随着5G、云计算等技术在生活中的广泛应用，数字化生活将加速渗透，联想集团作为软件、硬件全要素服务商，还将迎来更大的机会。

正如晨星在报告中指出的那样，随着经济重新开放，商用个人电脑的更换将会恢复，对高端消费个人电脑的强劲需求将有助于改善产品组合。因此，联想集团的个人电脑业务比市场预期的更具弹性，目前37％ 的折扣是没有根据的，预计其未来五年的平均收益增长率为13％ ，股息增长率为31％ 。

未来，随着联想集团继续深入推进智能化转型，进一步积累发展势能，其也将迎来更多新的机遇和增长，业绩也将得到更加稳固的支撑，最终使得股价获得与公司实力匹配的地位。