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联姻A股:中芯国际的国产“芯”梦!

2020-05-13 10:49
刘旷
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联姻A股:中芯国际的国产“芯”梦

近日,国内晶圆代工龙头中芯国际发布公告,宣布将谋求科创板上市。根据上市公告,中芯国际将发行的人民币股份初始数目不超过16.85亿股,占不超过截止2019年12月31日已经发行股数和即将发行人民币股份数目的25%。

公告同时披露,该笔募集的资金将用于12英寸芯片SN1项目、公司先进及成熟工艺研发项目的储备资金,以及补充流动资金。

作为国内芯片制造领域领先的龙头企业,中芯国际的成熟工艺是28nm,14nm的量产去年才开始,后续资金缺口非常大。同时,其与台积电为代表的世界先进制程还有不小的差距,要缩小这个差距也需要资金投入。

至于为何选择在当下回归A股,原因则是多方面的。有来自政策的鼓励,有外部贸易战的围堵,也有中芯国际想要追赶先进工艺制程的焦虑。

多重利好:中芯国际回归A股

在中芯国际回归A股之前,中芯国际已经先后在美股、港股上市,其募资渠道相对宽广。不过,中芯国际于2019年5月宣布从美股退市。于中芯国际而言,从美股退市有着深层的考量。

首先,国际贸易波云诡谲,这给美股上市的中芯国际带来了额外的经营风险,而国内科创板的融资环境对其更加诱惑。

Wind显示,以5月7日收盘价计,中芯国际目前在港股的市净率为1.8倍,市盈率为50.2倍,与同行业的科创板上市公司相比,其估值处在低位。

另外,此次中芯国际能够到A股上市,也跟国家放开芯片企业上市募资的条件有关。4月30日,中国证监会发布了《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》(下称“《公告》”)。

《公告》降低了A股上市门槛,即市值只要超过200亿元且符合监管要求的境外上市红筹企业可申请在境内上市,这使得中芯国际有了赴A股上市的资格。

借此机会,中芯国际实现“A+H”两地同时上市,拓宽募资渠道,拉升企业估值,为后续更大的融资动作做准备,自然也是题中之义。

当然,募资最主要的意义还在于赶超先进工艺制程,将募集资金用于投入研发,加速器芯片升级。

芯片制造作为一个重资产、重技术的行业,对资金的需求量非常之大,每一次新的工艺进步,都伴随着资金投入的指数级暴涨。对于去年刚开始量产14nm制程工艺芯片的中芯国际而言,上市募资以缓解资金焦虑成了必然的选择。

具体来说,该笔募集资金将用于扩大已经量产的14nm制程工艺的产能,同时加大更新的制程工艺研究投入,为抢占战略制高点铺平道路。实际上,中芯国际在A股重点募集的资金正是用于以上两个领域的SN1项目。

从目前来看,该项目重点将用于刚刚投产的14nm芯片领域。

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