受疫情影响，美股3月份似在渡劫，结束十年之久的牛市惨烈跌到熊市，幸运的是，在美联储放大招后美股三大指数触底之后有所反弹。期间不少板块受到巨大冲击，但办公软件领域却异军突起，其中Zoom成为了美股最耀眼的一颗新星。

今年上半年以来，Zoom股价累计上涨超270％。截至目前，Zoom股价为256．22美元，市值为722．80亿美元。作为潜力股Zoom的一举一动备受外界关注，据外媒最新消息，Zoom周三对外宣布推出一款名为“家用”Zoom硬件设备。

该消息爆出后，Zoom股价周三上午下跌超过3％，资本市场似乎并不看好这一举动。毕竟Google、Facebook、亚马逊都推出了相关办公硬件。在线办公领域做得风生水起的Zoom为何还要挤入硬件市场？Zoom这一动作背后藏着什么样的野心？

1 软硬两手抓

Zoom布局硬件领域提速

疫情红利带来的商机，Zoom意外爆红成为美股市场上备受关注的优质股。办公软件服务让Zoom在疫情期间赚个盆满钵满，该公司似乎又嗅到了新的商机。7月15日，Zoom对外宣布推出一种新的产品类别，名为“家用Zoom”，包括软件和一系列专为在家工作人群设计的硬件设备。

这是Zoom首次在硬件领域涉足，所以保险起见它并不是自己单干，而是与第三方制造商合作推出相关硬件产品，这种合作形式或许能够让Zoom在成本端更有主动权。据悉第一款“家用Zoom”产品是与DTEN公司合作的结果，对方公司通常为企业会议室生产专业产品。

据悉产品被称为DTEN ME，宽27英寸，看起来像是办公室里常见的典型视频会议硬件的缩小版。其价格为599美元。在功能方面亮点并不太多，配有三个内置广角摄像头、一个8麦克风阵列和一个触摸屏显示器，可用于演示、白板和注释，可以把它想象成为是一个办公版本的平板产品。

它与其他视频聊天设备非常相似，例如Google的Nest Hub，Facebook的Portal和亚马逊的Echo Show。但是这些设备比Zoom的产品便宜得多。例如，Google的Nest Hub的价格仅为90美元。

随着Zoom在硬件领域展开布局，它开始走上软硬两手抓的道路。但是办公产品的硬件道路并不是那么好走，还有Nest Hub、Portal、Echo Show等强敌在前，为何Zoom仍然选择踏进这个赛道？

2 高增长背后难掩压力

Zoom的焦虑感“疫”外爆发

目前办公软件领域火热，全球市场规模还是有很大的增长空间。根据市场调研机构Markets and Markets发布的全球企业协作市场规模数据显示，2019年全球企业协作市场规模达到310亿美元，预计到2024年将增长至481亿美元，在预测期内的复合年增长率（CAGR）达到9．2％。

凭借办公软件服务，Zoom积累了不少用户，依靠订阅模式Zoom一步步提高市场渗透率。这次Zoom宣布进军硬件市场，也有点似曾相识的感觉。按理说Zoom核心业务增长还未碰到天花板，为何它会选择在这个时机点入足硬件设备赛道？

一、疫情红利期恐要结束，办公软件领域高增长迟早回落

面对疫情黑天鹅考验，全球不少国家都号召民众居家办公，Zoom乘势借办公软件服务冲出重围。

根据它披露的上个季度财报来看，其营业收入为3．282亿美元，与去年同期的1．220亿美元相比增长169％，远超市场预期。归属于公司普通股股东的净利润为2700万美元，与去年同期的20万美元相比大幅增长134倍。Zoom实现营收跟净利润的双增长，也推动了股价的暴涨。

但是一季度收获高增长，反而让不少分析师对Zoom二季度的发展担忧，尤其是疫情红利即将衰退，这意味着Zoom在接下来的增长恐难维持原先的高度。

后续增长回落，Zoom必然被一些评级机构唱衰。CFRA分析师基思·斯奈德（Keith Snyder）周三对这家炙手可热的视频会议公司进行了报道，评级为卖出，目标价为215美元，比目前水平低约30美元。

该分析师指出：“尽管我们预计Zoom将继续增长，但我们认为，4月份这个季度的强劲业绩代表着销售额的增长，而销售额本应分布在多个季度，封锁令带来的需求激增已经走到了尽头。”

根据FactSet的数据，在跟踪Zoom的其他31位分析师中，已有3位对该股有卖出评级，尽管平均目标价为219美元，但是也远低于最近的股价。很显然，Zoom在接下来的增长恐难以重现一季度巅峰期的辉煌，疫情红利也迟早会消耗殆尽。